东吴证券：亚钾国际（000893）-全球钾肥景气回升，亚钾产能释放在即

亚钾国际(000893)投资要点关联利益方关系逐步理顺。亚钾国际，前身为广州冷机，2006年3月东凌粮油入主，2015年3月公司收购中农十方的股权进军钾肥领域。由于关联利益方对钾肥产业的定位不清晰，股东之间存在分歧。2019年7月国富投资入主，关联利益方的关系逐步理顺。2020年4月，公司调整发展战略，剥离其他业务，逐步转型钾矿生产和销售。全球钾肥属于寡头垄断的格局，目前处于格局重塑的进程中。2019年，全球钾肥产能6100万吨（折K2O），消费量大约4300万吨，供求偏松。但是全球钾盐资源分布极不均匀，生产为Nutrien等少数几家企业把持。虽然十四五期间因为乌钾退出BPC协定，价格有所松动。但是本质上，钾肥企业关注钾肥价格多过市场份额。随着全球经济逐步回暖，叠加美元宽松预期，我们预计钾肥价格稳步向好。加大钾盐资源的境外保证程度是一项基本国策。中国是一个钾资源极端匮乏的国家，国土资源部鲍荣华等专家判断我国经济可采储量仅能满足8~9年的开采，钾肥对外依存度一直保持在40%附近。不仅如此，青海地区的钾资源品位降低的趋势较为明显，鼓励本土企业加大钾盐资源的开发，对确保中国钾肥价格始终处于全