开源证券：TCL科技（000100）-公司信息更新报告：供给紧张持续，面板龙头有望延续业绩高增长

TCL科技(000100)2020年业绩符合预期，原材料供给紧张限制面板产能，维持“买入”评级。2020年，以重组后口径计算，公司实现营收767亿元，同比增长33.9%，归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。其中，四季度归母净利润23.6亿元，环比+189.2%。2020年业绩处于预告区间中值偏上。基于1、2月面板价格上涨超预期，以及上游原材料供给紧张带来的面板供给受限，我们上调2021-2023年归母净利润至102.21/113.39/126.74亿元（前值31.94/62.46/88.75亿元），EPS为0.73/0.81/0.90元（前值0.24/0.46/0.66元），当前股价对应PE为12.4、11.2、10.0倍，维持“买入”评级。上游原材料紧缺制约供给，行业持续景气抬升TCL华星业绩。2020TCL华星实现营收467.7亿元，同比增长37.6%。净利润24.2亿元，同比增长151.1%，主要得益于2020年6月开始TV面板价格的持续上涨。2020年，TCL华星大尺寸ASP为1047元/平方米，同比+15.2%。展望2021年，供给端由于受到上游玻璃基板和驱动IC缺货