中航证券：中天火箭（003009）-2020年年报点评：深耕小型固体火箭技术应用，关注公司未来扩产能项目进展

中天火箭(003009)事件：公司3月5日公告，2020年公司营收8.63亿元（+8.37%），归母净利润1.03亿元（+4.54%），毛利率30.53%（-0.31pcts），净利率11.98%（-0.44pcts）。投资要点：民品业务下游需求旺盛，公司整体收入增速放缓2020年，在全球爆发新冠肺炎疫情背景下，公司营业收入（8.63亿元，+8.37%）、毛利润（2.64亿元，+7.29%）、归母净利润（1.03亿元，+4.54%）以及扣非归母净利润（0.97亿元，+10.67%）均保持稳定增长，但增速较往年出现了一定放缓。具体来看，公司业务大类可以分为小型固体火箭及延伸业务（军/民）、小型固体火箭发动机核心材料及延伸业务（军/民）、以及小型固体火箭测控技术延伸业务（民）。整体来看，2020年公司军品民品收入比例约为1:3.58，其中，军品收入占比（21.85%，-12.71pcts）出现了一定幅度的下降。小型固体火箭整箭及延伸业务整体收入（3.96亿元，+0.09%）与2019年接近持平。作为公司收入占比（45.92%）最大的业务，该业务又可拆分为增雨防雹火箭及配套设备、以及军用小型