华西证券：妙可蓝多（600882）-蒙牛继续增持，阶段性底部建议重点关注

妙可蓝多(600882)事件概述2021/3/5公司公告蒙牛于2021/2/22-3/4期间在二级市场增持公司8,036,250股，占总股本1.94%。2020/12/24-2021/3/4，蒙牛在二级市场累计增持5%公司股份。同时公司公告，计划在未来12个月内继续增持上市公司股份不少于100万股。分析判断:蒙牛持续增持，坚定看好公司未来发展2020/12/13公司公告定增方案，虽然若方案顺利获批后蒙牛将成为持股比例23.8%的控股股东，此后蒙牛仍然继续在二级市场增持公司股份，我们估计2020/12/24-2021/3/4期间增持成本在52-58元/股。持续增持显示蒙牛坚定看好公司发展，预期未来妙可蓝多在蒙牛体系内作为境内奶酪业务运营平台将获得足够的战略重视。短期基本面分歧引起股价波动，应正确理解发货节奏近期公司股价下跌除市场因素外，另因部分基本面分歧：市场未看到产能释放后对应的匹配单月销量。我们判断1月份公司发货端预计实现同比翻倍，不过由于往年四季度是备货期，来年一季度发货量往往占比全年任务仅有10%出头，因此尽管产线在四季度已经达产28条，但是发货节奏使得春节1-2月的销售额未必完