华安证券：能源革命之光伏设备研究系列（一）-迈为股份：迈步向前沿，为首新时代

迈为股份(300751)从光伏制造三个主要产业环节看对应设备企业的经营重心：硅片环节类原材料大宗商品，规格标准相对统一，实现差异化竞争的手段较少，规模效应带来的成本领先是其主要竞争力，因此硅片产业市场集中度较高。对硅片设备企业而言，其经营重心在于深度绑定下游大客户。组件环节技术附加值相对较低，市场集中度最低，设备企业则需优先考虑性价比与渠道建设能力。而电池片环节，技术路径众多，PERC/TOPCon/HJT多种技术路线百家争鸣，技术变革较快，市场亦较为破碎，对设备企业而言，在“对的时点选择对的技术路径”对其生存发展至关重要。迈为股份作为国内极具代表性电池片设备厂商，当下的核心看点，一言以蔽之，即“在HJT技术大爆发前夕选择押注未来”。而促使其不断成长的底层逻辑，则是公司优秀的管理层、出色的研发体系、强大的产品力、敏锐的市场嗅觉、敢于决断的魄力等等。HJT爆发曙光已现，颠覆性技术带来产业新机遇：①对的方向：降本增效是光伏产业发展的永恒主题，HJT技术因具备工艺流程短、功率衰减低、输出功率稳定、双面发电增益高、平台级技术发展潜力大等优势成为未来极具可能性的主流技术方向。②对的时点：复盘PE