西南证券：利尔化学（002258）-2020年业绩翻倍增长，看好未来发展

利尔化学(002258)事件：公司发布2020年报，2020年公司实现营业收入49.7亿元，同比增厚19.3%，归属上市公司股东的净利润为6.1亿元，同比增长96.8%，扣非后归母净利润为5.8亿元，同比增长93.9%；第四季度营收为16.1亿元，同比增长41.1%，归母净利润为2.0亿元，同比增长153.3%。草铵膦量价齐升，公司2020年归母净利实现翻番。2020年，尽管受到新冠疫情的影响，但是公司产能正常运转，广安利尔也已恢复生产。公司在建工程在三季度大幅转固，为四季度贡献了产能增量，农药产品全年销量同比增加16.2%。同时，受到中间体供给的限制，2020年国内草铵膦产量仅为17.6万吨，较2019年的22.4万吨同比下降21.4%，故年内草铵膦价格出现触底反弹，市场价格从2020年初的11.1万元/吨，持续上涨至年底的15.3万元/吨。公司的中间体自供给能力保证生产线正常运转，同时充分享受价格红利。公司掌握吡啶类化合物催化氯化系统集成技术，护城河深。公司是全球继美国陶氏益农之后最先全面掌握氰基吡啶氯化工业化关键技术的企业，在国内率先开发出了氯代吡啶系列产品中的毕克草、毒莠定、氟