民生证券：汤臣倍健（300146）-2020年报及2021一季报预告点评：2020年业绩高增，2021年大单品有望持续发力

汤臣倍健(300146)一、事件概述3月5日，公司发布2020年年报及2021年一季度业绩预告，2020年实现营收60.95亿元，同比+15.83%；实现归母净利润15.24亿元，同比+528.39%；基本EPS为0.96元。预计20201Q1实现归母净利润7.22~8.29亿元，同比+35%~+55%。二、分析与判断2020全年业绩高增，2021Q1业绩加速释放收入端，公司2020全年实现营收60.95亿元，同比+15.83%；合Q4单季度实现10.62亿元，同比+20.59%。2020Q1由于新冠疫情爆发，公司生产、市场等活动均受到抑制，对经营活动正常开展造成一定负面影响。Q2以后随着疫情得到有效控制，公司按计划推进各项工作；Q4公司加大了以“冬季疫情反击战”为主题的品牌投入和市场推广工作。利润端，公司2020年实现归母净利润15.24亿元，同比+528.39%，在不考虑2019年计提合并LSG产生的商誉及无形资产各项减值情况下，公司扣非归母净利润同比+17.80%；合Q4单季度实现归母净利润0.57亿元，同比+103.71%。2020年公司主业利润增速与收入增速基本持平，显示公司