民生证券：启明星辰（002439）-2020年业绩快报点评：2020Q4收入增速近五成，新安全业务成为亮点

启明星辰(002439)一、事件概述公司2021年3月2日发布业绩快报，2020年实现收入36.5亿元，同比增长18.16%；归母净利润7.93亿元，同比增长15.19%。二、分析与判断2020Q4单季回暖明显，利润率不断提升2020Q4单季收入端增速超45%。2020年第四季度单季营业收入22.07亿元，同比增长46.51%，疫情影响前三季度业绩表现，但第四季度回暖明显，体现下游需求景气度及公司自身实力。利润率不断优化，体现自身竞争力及费用把控能力。公司利润端全年稳定增长，扣非归母净利润7.02亿元，同比增速达到22.28%，扣非归母净利润/营业收入这一比值达到21.72%，同比提升3.12个百分点，体现公司自身产品竞争力以及费用端的良好把控。新安全转型已见成效，成为重要的长期看点公司着力发力安全运营、云安全、工业互联网三大新业务，其中城市安全运营业务的持续推进和渗透，一方面扩大区域覆盖，另一方面提升了多个区域市场的销售额，协同效应明显。新安全占比近30%，自身技术实力及商业模式不断验证，成为长期的主要看点。公司披露安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务全年销售额已达10亿规