信达证券：日辰股份（603755）-高盈利、高成长、高性价比

日辰股份(603755)我们认为公司满足连锁餐饮企业对于供应商升级的需求，新开发客户有保障。随着新客户的开发、老客户的恢复及低基数作用下，预计21Q1乃至全年公司业绩增速或超预期。点评：公司满足连锁餐饮企业对于供应商升级的需求。连锁餐饮企业随着业务和品牌的发展壮大，对于食品安全和口味的要求提高，会逐步淘汰原有的小型供应商。日辰作为定制复合调味料中高端企业，食品安全把控力强、产品SKU多，能满足下游客户对于供应商升级的需求。销售队伍潜力大，绩效考核显成效。继20年组建广州、河南销售网络，21年公司发力中原地区，为区域性品种研发提供前端资源。与此同时，公司员工结构日益优化，20年上至各区总监下至基层员工更偏招收经验型人才。销售人员业绩考核更加优化，绩效提成部分占薪资的比重提高，有利于激发销售人员的积极性。巩固B端优势，探索C端模式。近期公司开发青啤1903、刘一手火锅等B端新客户。针对百胜的菜品开发也取得新进展，稳定客户供应商体系下有望持续接入新菜品。与此同时，日辰正积极探索C端模式，有意向BC双渠道模式转型，未来应用场景广阔。我们认为随着新客户的开发、老客户的恢复及低基数作用下，预计21