国金证券：南微医学（688029）-业绩稳健恢复，中长期增长动力强劲

南微医学(688029)业绩简评公司公布2020年业绩预告，预计全年实现营业收入13.28亿元，同比增长1.57%。实现归母净利润2.60亿元，同比减少14.24%。预计2020Q4实现营业收入3.97亿元，同比增长14.43%。实现归母净利润0.52亿元，同比减少32.19%。业绩符合预期。经营分析疫情影响逐步消退，收入端稳健增长。分季度看，Q1-Q4公司分别实现营业收入2.47亿元（-14.02%）、3.24亿元（-2.11%）、3.61亿元（+5.14%）、3.97亿元（+14.43%），逐季恢复态势明显。随着国内疫情逐步控制，自Q3起，公司国内业务陆续得到全面恢复，在国际市场整体仍持续受到疫情影响的情况下，全年收入端稳健完成了预期销售目标。费用端加大投入影响短期表观利润，中长期增长动力强劲。2020年公司研发投入较上年增加约0.29亿元，包括人才引进、法务、租赁等费用及公司实施2020年度股权激励计划产生的股份支付费用在内的管理费用较上年增加约0.47亿元，此外，汇兑损失较上年增加约0.24亿元，费用端投入较多使得利润端短期承压。但随着新产品开发、渠道建设和股权激励等投入端的中