民生证券：华熙生物2020年业绩快报点评：营收大幅增长，功能性护肤品业务表现亮眼

华熙生物(688363)一、事件概述公司2月25日发布业绩快报，2020年全年实现营业收入26.3亿元，同比增长39.6%，归母净利润6.47亿元，同比增长10.5%；从Q4单季来看，公司实现收入10.4亿元，同比增长73%，归母净利2.1亿元，同比增长23.7%，扣非净利1.96亿元，同比增长26.6%。二、分析与判断功能性护肤品业务发展迅速，成为业绩增长重要驱动力分业务来看公司2020全年业绩：1）功能性护肤品板块高增：公司精准搭载上了功能性护肤品高景气的“快车”，并凭借着过硬的产品实力以及有效的营销推广手段实现了快速放量，旗下主品牌润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活口碑和品牌影响力积淀迅速，并且其梯度化品牌定位实现了对不同圈层用户的广泛覆盖，预计2020年公司功能性护肤品业务收入体量实现翻倍增长（约15亿），成为公司收入最大的业务板块来源。2）医疗终端业务略增：受疫情影响公司2020年上半年医美终端业务略有下滑，但Q3开始出现回暖趋势，Q4增速回正带动整体全年同比小幅增长，此外，公司2020年下半年推出市场上唯一获得三类医疗器械许可的水光针——“娃娃针”，相较市场上其他同类产品技术进步明