华西证券：洋河股份（002304）-Q4回暖全年符合预期，轻装上阵看好2021年加速增长

洋河股份(002304)事件概述公司发布2020年业绩快报，2020年公司实现营业总收入211.25亿元，同比-8.65%;实现营业利润98.84亿元，同比+1.25%;实现归母净利润74.77亿元，同比+1.27%；基本每股收益4.98元。:调整年叠加疫情影吻，整作基本符合预期2020年公司实现营业收入211.25亿元，同比-8.65%,营业利润98.84亿元，同比+1.25%,归母净利润74.77亿元，同比+1.27%。其中Q4实现营业收入22.11亿元，同比+9.01%,营业利润3.62亿元，同比+34.47%,归母净利润2.91亿元，同比+22.98%。2020年公司整体调整转型，同时叠加全年疫情影响，因此营业收入相对2019年有所下降，但是整体情况基本符合预期。对比2018年，04盎绩表现符合预期对比2020年全年业绩，Q4洋河业绩增速和利润增速都高出很多，但此背景是2019Q4公司收入同比-36.49%,归母净利润同比-78.03%。也就是说，2020Q4虽然同比实现了明显提升，但距离2018年的“正常水平”，还有明显差距。2020年低増长也是相好，轻装上阵洋河复苏之路更加