天风证券：银轮股份（002126）-20年业绩稳健增长，新能源热管理打开成长空间

银轮股份(002126)事件：2月26日晚，公司发布20年业绩快报：初步核算20年实现营业收入62.7亿元，同比+13.5%；归母净利润3.2亿元，同比+0.9%。点评：20Q4收入增长稳健，受资产减值损失等拖累净利润。按公告测算20Q4单季度实现营业收入17.6亿元，同比+5.8%，归母净利0.4亿元，同比-32.9%。Q4公司收入端受益于国内商用车和工程机械行业高景气，以及乘用车行业复苏，继续保持稳健增长；利润端的下滑主要是受疫情影响下公司海外业务营业收入及利润同比下滑，对部分海外子公司计提了资产减值损失；以及公允价值变动损益同比减少等因素影响。新能源汽车热管理在手订单充沛，21年起有望加速成长。公司在新能源汽车热管理系统领域已具备较为成熟的技术储备和批量化生产能力，19年以来陆续获得来自通用、福特、沃尔沃、吉利、广汽、宁德时代、比亚迪、威马、江铃等客户的新能源项目订单，全生命周期订单总额超过60亿元。公司已于2月23日公告，发行可转债申请获证监会发审委审核通过，拟募资7亿元，其中：（1）3.4亿元投向新能源汽车热泵空调系统项目，包括新能源汽车热泵空调系统关键部件空调模块、鼓风机、