开源证券：芒果超媒（300413）-公司信息更新报告：2020年再创佳绩，“内容+电商”双擎驱动未来增长

芒果超媒(300413)广告及会员收入双增助力2020年业绩大增，维持“买入”评级公司公布2020年度业绩快报，2020年预计实现营业收入140.02亿元，同比增长12%，归母净利润19.63亿元，同比增长70%，主要由新媒体平台运营业务贡献。会员业务方面，公司综艺剧集齐发力，优质内容口碑收视双丰收，推动2020年末芒果TV有效会员数达3613万，同比增长97%，会员收入预计达32.55亿元，同比增长92%。广告业务方面，公司通过爆款内容实现品牌营销价值，《乘风破浪的姐姐》广告客户超40家创纪录，广告收入预计达41.39亿元，同比增长24%。运营商业务方面，公司着力通过内容创新提升单省收入体量，运营商收入预计达16.77亿元，同比增长32%。我们看好公司持续发挥内容自制优势，巩固长视频核心竞争优势，并通过小芒电商打造明星带货生态，构建芒果生态变现闭环，《乘风破浪的姐姐第二季》广告招商更上一个新台阶，有望推动2021Q1业绩超预期。基于2020年度业绩快报，我们上调2020年盈利预测，预测公司2020-2022年归母净利润分别为19.63（调整前为19.53）/22.69/28.52亿元