东吴证券：联赢激光（688518）-2026一季报点评：营收稳健增长，看好公司受益于锂电新Beta

联赢激光(688518) 投资要点 25年业绩稳健增长，看好后续增速：2025年公司营收为32.61亿元，同比+3.55%；其中动力及储能电池营收为21.19亿元，同比-5.94%，占比64.97%；消费电子营收为7.50亿元，同比+35.97%，占比22.99%；汽车及五金营收为2.43亿元，同比+25.05%，占比7.45%；光通讯营收为0.20亿元，同比-60.89%，占比0.61%；其他营收为0.78亿元，同比+11.67%，占比2.39%。归母净利润1.67亿元，同比+1.05%；扣非归母净利润1.42亿元，同比+8.74%。2026Q1公司营收为8.85亿元，同比+1.74%，环比-12.66%；归母净利润为0.46亿元，同比-2.08%，环比-22.35%；扣非归母净利润为0.40亿元，同比-4.32%，环比-26.38%。 低毛利率订单已陆续确收，看好盈利能力加速修复：2025年公司销售毛利率为28.36%，同比-2.15pct；其中动力及储能电池毛利率为20.82%，同比-4.23pct；消费电子毛利率为47%、同比-0.89pct、光通讯为毛利率52.12%，同比-