国金证券：华熙生物（688363）-护肤品持续高增长，食品级有望贡献新增量

华熙生物(688363)业绩简评今日，公司发布2020年度业绩快报，2020年营业收入26.32亿元、同比增速39.61%；归母净利润6.47亿元，同比增速10.50%；扣非归母净利润5.70亿元，同比增长0.47%，业绩增速符合预期。经营分析2020年度业绩符合预期，未来期待护肤品持续放量：公司2020年营业收入较上年同期增长39.61%，预计主要原因为公司功能性护肤品销售业务收入实现较大增长。由于受新冠肺炎疫情影响，全年原料业务收入略有下降，医疗终端实现小幅增长，功能性护肤品收入受疫情影响较小，全年收入较大幅度增长。预计功能性护肤品将持续高增长，推动业绩放量。功能性护肤品品牌口碑持续提升，成为公司业绩增长重要驱动力：公司旗下拥有“润百颜”、“BIO-MESO”、“丝丽”等多个品牌系列，产品丰富。“润百颜”品牌形象及次抛原液口碑持续提升，全力打造透明质酸第一品牌形象。公司前三季度销售费用6.45亿元，同比增长98%。2020年公司较大战略性投入到品牌建设、渠道构建、关键人才引进当中，同时加大力度建设中后台和供应链体系。未来随着多渠道、多形式的推广投入以及线上营销力度的加大，品牌知名度