太平洋证券：华新水泥：蓄势待发，2021年可期

华新水泥(600801)事件：公司发布2020年业绩快报，2020年实现营收293.56亿元（-6.62%)，实现归母净利润即56.32亿元（-11.2%），扣非归母净利润为55.94亿元（-9.48%）；其中Q4归母净利约16.08亿元(+7.3%）。点评：Q4业绩延续正增长，最差阶段已过去。2020年公司业绩下滑主要是上半年受新冠疫情的严重冲击以及7月份长江流域的大面积洪涝灾害的影响，公司主导产品的量价都有所下滑；但公司克服困难，下半年业绩实现正增长，其中Q3、Q4分别同增5%、7%，我们认为，疫情影响下取得如此成绩也实属不易，公司最艰难阶段已过去；我们测算，Q4公司水泥熟料综合销量约2300万吨，同比增长约9%；单价约323元/吨，同比下滑36元/吨；吨毛利约136元，同比下降约6元/吨。投资新材料打造新的增长点，股权激励调动员工积极性。近期公司决定在湖北省阳新县，与黄石市城市发展投资集团有限公司、阳新县国有矿业投资有限公司共同出资20亿元，成立黄石华新绿色建材产业有限公司，并以该公司为投资主体，投资约100亿元建设黄石华新绿色建材产业园项目（包括200万吨/年活性钙及深加工产品