天风证券：道通科技（688208）-业绩符合预期，归母净利同比+32.4%

道通科技(688208)事件：公司发布20年业绩快报：初步核算实现营业收入15.8亿元，同比+32.4%；归母净利润4.3亿元，同比+32.4%。点评：20Q4公司业绩保持高增长。按公告测算公司20Q4单季度实现营业收入5.1亿元，同比+43.4%，归母净利1.1亿元，同比+27.4%。收入增长主要是受益于产品结构优化（软件升级云服务和ADAS智能检测标定工具等实现快速增长）及新产品放量；利润增速低于收入增速，主要是由于Q4公司变更了部分募投项目实施地点，产生一次性损失2701.8万元；若剔除该影响，Q4归母净利润同比+57.6%。股权激励彰显中长期发展信心，20-23年业绩CAGR或超50%。业绩解锁分目标为2档，A、B+档分别可获激励股份比例的100%、50%。此意味着最少需要满足B+档需求，高管才可获得股权激励；而A档和B+档对于20-23年的业绩CAGR考核目标分别为50%和30%。20年公司实现当年B+档考核目标。优秀的模式+格局+空间，打开广阔成长空间。①优秀的行业赛道-不断扩容：我们测算公司目前所在的市场将有2倍以上的成长空间，从目前的约50亿增至超125亿美金，且有望随