开源证券：老板电器（002508）-公司信息更新报告：2020Q4收入环比改善，新品类未来增长可期

老板电器(002508)2020Q4收入环比改善，业绩基本符合预期2020年公司实现营收81.36亿元（+4.84%），归母净利润16.74亿元（+5.27%），净利率20.57%（+0.08%），扣非归母净利润15.99亿元（+5.40%），EPS为1.76元（+4.76%）。分季度看：2020Q4公司实现营收25.10亿元（+17.52%），归母净利润5.51亿元（+9.23%），净利率21.94%（-1.67%），扣非归母净利润5.42亿元（+11.98%）。受原材料价格上升影响，下调2020年归母净利润16.74亿元（原值17.25亿元），考虑公司作为高端厨电龙头企业，且业绩改善明显，上调2021-2022年盈利预测19.61/22.28亿元（原值19.59/21.95亿元），对应EPS为1.76/2.07/2.35元，当前股价对应PE为21.7/18.5/16.3倍，维持“买入”评级。受原材料涨价以及双十一促销等影响，2020Q4净利率有所下滑（1）原材料端，2020Q4钢材、铝材、铜材价格指数分别上涨约6.1%、17.8%、5.8%，涨幅明显。考虑公司品牌力强，具有提价潜力