太平洋证券：艾可蓝（300816）-Q4业绩大幅提升、国六放量明显；国六市场翻倍，市占率有望提升

艾可蓝(300816)事件概述：公司发布2020年报，2020年公司实现营收6.77亿元，同比增长19.63%，归母净利1.25亿元，同比增长21.30%。基本每股收益1.60元。ROE（加权）为18.22%；经现净额为-1389.76万元，同比减少117.71%。公司年度利润分配预案为每10股派3.16元（含税）。Q4业绩同比、环比均大幅提升；业绩、报表质量整体稳健。报告期，公司发动机尾气后处理系统销售19.44万套，同比+11%；产品毛利率36.40%，同比+0.54个百分点；销售净利率18.54%，同比+0.44个百分点；得益于IPO资金到位，公司资产负债率下降至32.75%的较低水平，同时也导致ROE的暂时下降；公司经现净额减少主要是因为收到的银行承兑汇票增加且未到期所致。整体上，公司财报较为稳健。Q4单季度，公司营收2.31亿元，同比、环比分别增长49.73%、58.26%；归母净利0.37亿元，同比、环比分别增长57.05%、25.12%；公司业绩加速趋势明显。技术实力突出，国六突破大，在千亿国六市场中有望提升市占率。报告期公司研发费用率5.23%，保持在较高水平。研发实力