华西证券：曲美家居（603818）-拐点向上持续验证，新曲美迎来蝶变绽放

曲美家居(603818)新曲美：聚焦“时尚家居”，全品类与全渠道共发力。公司是国内知名的中高端家具品牌，2019年以来，公司聚焦时尚家居赛道，全品类、全渠道发力。产品方面，全面转型“时尚家居”品牌，专注为80后、90后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居全产品线。渠道方面，积极推进“三新营销”战略，加大零售渠道门店开拓及升级，提升单店收入，经销渠道收入增长迅速，此外，紧抓精装房高景气及存量房占比提升的机遇，积极发展大宗业务及家装业务。预计新曲美将持续受益于竣工数据的持续改善以及自身全面转型效应发挥，预计未来两年收入保持20%以上增长。Ekornes：再出发，迈入快速成长期。2018年公司完成收购Ekornes，带来整体收入规模的大幅提升。2019年以来公司进行管理层改革，更换首席执行官、首席财务官、研发负责人等部分高管，战略发展方向更加迎合市场趋势；产品方面，围绕时尚度和性价比两大核心指标，不断推出适合消费者需求的舒适椅及非舒适椅产品，产品品类不断创新；渠道方面，持续进行升级，并不断打开OEM、ODM市场渠道，有效提升生产效率。此外，在保持海外市场稳步发展的基础上，顺应国内消费升级趋