西南证券：智飞生物（300122）-业绩符合预期，代理产品持续放量

智飞生物(300122)事件：公司公布2020年业绩快报，全年实现收入115.9亿元（+43.5%），归母净利润33亿元（+39.5%）。业绩符合预期。Q4业绩符合预期。分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为26.3/43.6/40.6/41.4亿元（+14.9%/+58.8%/+54.4%/+41.7%），Q1/Q2/Q3/Q4单季度归母净利润分别为5.2/9.9/9.7/8.2亿元（+2.8%/+53.2%/+58.1%/+36.2%），四季度收入、净利润延续高速增长的态势，符合预期。预计代理业务同比增长约50%，主要以九价HPV贡献的较多的收入增量，同时自产业务逐步回暖，主要由于预充装ACYW135多糖疫苗、预充装AC结合疫苗以及预充装Hib疫苗等升级优化产品大幅放量，有效弥补三联苗再注册的断档期。与默沙东代理谈判落地，协议采购额稳健增长。12月22日，公司公司与默沙东签署5个品种代理推广协议，其中HPV疫苗2021、2022、2023H1基础采购额为102.89、115.57、62.6亿元，可根据实际情况上调至120.40、135.96、89.43亿元，2021年采购