国新证券股份：新能源行业《“十五五”规划纲要》点评

事件 2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布（下称《纲要》）。 加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系行业逻辑从规模扩张向系统重构过渡 《纲要》明确了“加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系”的核心目标，并首次将“布局发展绿色氢氨醇”写入。我们认为，这标志着行业发展的核心逻辑正经历从过去五年追求装机规模的爆发式增长，转向未来五年追求系统协同、经济高效与安全可靠的高质量发展的转变。装机增速或“回归理性”，价值创造的重心将向产业链后端和系统级解决方案迁移。 风光储氢：装机增长中枢明确，发展重心转向消纳、融合与价值实现 《纲要》提出“实施非化石能源十年倍增行动”，并统筹建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、海上风电等大型清洁能源基地，为风光装机的中长期增长提供了坚实的政策托底。2025年风电、光伏新增装机合计达4.3亿千瓦，再创历史新高。“十五五”期间，风电和光伏年均新增装机有望维持在较高水平，但增速可能趋于平稳，发展模式将从“量增”转向“质升”。其核心原因在于“高质量消纳”成为硬约束，规划强调“保障超大规模新能源接入和高质量消纳”，并“科学布局