国信证券：焦点科技（002315）-经营层面利润增长稳健，AI+跨境电商业务稳步推进

焦点科技(002315) 核心观点 一季度经营层面业绩增长稳健。公司2026年一季度实现营收5.11亿元，同比增长15.81%，归母净利润0.98亿元，同比-12.53%，扣非归母净利润0.96亿元，同比-11.96%，主要系股权激励费用影响。而剔除股权激励费用影响后，公司经营层面实现归母净利润1.27亿元，同比增长12.98%，扣非归母净利润1.25亿元，同比增长14.25%，整体业绩增长稳健。 业务层面，截至一季度末，中国制造网平台收费会员数为30294位，较去年同期增加了2176位，AI麦可付费会员数12766位。 销售费用率下降，股份支付费用及职工薪酬增加。公司一季度毛利率77.52%，同比-2.96pct，主要系股份支付费用及职工薪酬增加所致。销售费用率32.69%，同比-2.5pct，实现优化。管理费用率及研发费用率分别为 12.97%/13.41%，分别同比+4.78pct/+2.77pct，亦受到股份支付费用及职工 薪酬增加影响。现金流方面，一季度公司经营性现金净流出0.53亿元，同比-341%，主要系中国制造网现金收入不及预期，以及支付给职工的现金流出增加所致。 风险