中航证券：局部冲突下，A股走势节奏如何表现-260309

报告摘要 核心观点： 中东局势升级以来，各大类资产波动加大，但目前来看对我国基本面冲击或仍处于可控范围。因此我们本次先复盘统计观察，当局部爆发地缘冲突，但不足以明显影响我国供应链和基本面，A股更多是情绪层面冲击时，局部地缘冲突对于A股的影响。 当前市场焦点在于冲突的持续时间，日前市场普遍认为特朗普此前提出的四到五周是一个重要的观测点。但我们复盘发现，局部地缘冲突无论冲突持续时间长短，若仅情绪冲击，则冲突开始后对于A股的影响时间大致为一至两周，万得全A平均下跌约3%，情绪影响结束后A股将迎来一波约两周的修复，然后回归原本走势 结构上，持续较长的地缘政治冲突，调整阶段金融风格相对抗跌银行、公用事业、非银金融行业可贡献相对收益；情绪修复阶段各风格普涨且较为均衡，银行、非银金融、传媒领涨。较短的地缘政治冲突，调整阶段金融风格相对抗跌，消费风格较为抗跌，社会服务、医药生物、汽车具有相对收益，其中社会服务是唯一可贡献正收益行业；情绪修复阶段，消费风格依旧表现更好，食品饮料、美容护理、基础化工涨幅居前 本次冲突，关注霍尔木兹海峡受到影响导致的全球能源价格、航运介格上涨并在高位维持的时间。结构上，风险