国信证券：保险行业2026年二季度保险业资金运用情况点评：固收压仓，权益略升，科技长投

事项： 国家金融监督管理总局发布保险业2026年二季度资金运用情况及相关数据。截至2026年二季度，保险公司资金运用余额达40.8万亿元，同比增长12.7%，较一季度增长3.5%，延续稳健扩张。 国信非银观点：上半年存款搬家持续，银行渠道销售储蓄属性产品积极，叠加权益市场回暖带动投资收益增厚，保险资金运用规模稳步上行。其中权益资产占比创近四年新高，债券配置维持高位，存款与非标持续压降。短期来看，二季度权益市场涨幅亮眼（沪深300+11.9%），行情呈现显著结构性分化特征（创业板指+36.4%），但险资股票及基金配置余额较一季度末仅提升8.3%（股票+6.9%，基金+10.9%），我们预计二季度受红利板块当期弹性偏弱影响，叠加偿付能力指标考虑，险资动态增配股票。长期来看，长端利率中枢下移与“资产荒”延续的背景下，险企主动向权益市场“倾斜”，并围绕高股息、低波动、偿付能力指标占用较低的权益资产方向进行精细化配置，全年总投资收益率预计明显改善。 行业层面偿付能力不构成配置的核心阻碍，截至2026年二季度，行业综合偿付能力充足率为181%，核心偿付能力充足率约134%，均显著高于监管红线。伴随