国信证券：工商银行（601398）-2023年三季报点评：资产增长较快，息差持续回落

工商银行(601398)核心观点业绩增速变化不大。公司于2023年1月1日执行新保险合同准则，并对比较期财务报表进行了调整。2023年前三季度实现营业收入7114亿元，可比口径下同比下降3.6%，降幅较中报略有扩大；其中利息净收入5015亿元，同比下降4.7%；2023年前三季度实现归母净利润2658亿元，同比增长0.8%，增速较中报小幅降低0.4个百分点，变化不大。2023年上半年加权平均ROE10.6%，同比下降0.8个百分点。资产延续较快增长趋势。2023年三季度末总资产同比增长12.5%至44.5万亿元，维持了去年下半年以来较快的增长速度。其中存款同比增长12.9%至34.0万亿元，贷款同比增长12.5%至25.8万亿元。由于资产增速较快，资本消耗增多，三季度末核心一级资本充足率较年初下降0.65个百分点至13.39%，不过仍然远高于监管要求。净息差持续回落。公司披露的2023年前三季度日均净息差1.67%，同比下降31bps，同比降幅与中报一致。净息差下降的主要原因估计仍是LPR下降以及信贷需求疲弱等引起，同时叠加存款利率上升。从单季数据来看，公司三季度日均净息差1.58%，