天风证券：保利发展（600048）-市占率提升逻辑稳步兑现，存量优化调整进展积极

保利发展(600048) 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年，公司实现营业收入1392.49亿元，同比增长1.66%；归母净利润74.20亿元，同比下降39.29%；基本每股收益0.62元，同比减少38.89%。 营收高位平稳增长，利润受权益比下滑影响。收入端，24H1公司实现营收1392.49亿元，同比增长1.66%，得益于项目竣工交楼结转收入增加，营收规模平稳增长。利润端，24H1归母净利润74亿元，同比下降39.3%，主要受结算权益比下降的影响。公司毛利率16.0%，与23全年水平保持一致。在行业利润率普遍下行的情况下，公司采用多手段降本增效：24H1公司除地价外直投成本较计划降低0.69%；持续加强各项费用管控使得管理费用率较23年同期下降0.15pct，部分对冲了利润率下行的影响。 二季度把握政策窗口，市占率提升逻辑兑现。销售端，24H1公司实现签约金额1733.36亿元，同比-26.81%，实现签约面积954.25万平，同比-31.01%，销售金额稳居行业第一；实现权益销售金额约1330亿元，同比-17%，低于全口径销售金额降幅，展现公司自身较强销售韧性；实现