中信证券经纪(香港)：按部就班-260205

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月2日发布的题为《Runningtoschedule》的报告，东日本旅客铁路（JREast）公布2025年第三季度业绩，销售额同比增长6%，营业利润同比增长1%，但净利润同比下降6%，其1,181亿日元的营业利润较市场一致预期的1,272亿日元低7%。第三季度无重大意外，公司维持全年4,050亿日元的营业利润指引，较市场一致预期的4,090亿日元低1%。 第三季度，JREast的运输销售额同比增长5%，营业利润同比下降1%。第三季度通勤列车客运收入同比增长2%（公司预测：+1%）；非通勤新干线线路增长5%（+3%）；非通勤常规线路增长4%（+3%），均超出公司预期。在其他板块中，第三季度零售及服务业务销售额与营业利润均增长5%。房地产及酒店业务销售额增长12%，但营业利润下降2%。其他业务销售额增长18%，营业利润增长48%。 JREast的长期计划目标是在2032财年前通过房地产销售实现累计6,000亿日元营业利润，其子公司JREastRealEstate与伊藤忠不动产开发最终达成的战略联盟可能加速该计划。谅