东兴证券：光伏行业2026年中期展望：能源变局催生光储刚需，太空光伏打开成长空间

投资摘要 全球需求阶段性波动，静待供给侧出清。今年上半年光伏行业仍然深陷低价内卷泥潭，从长期视角看，破解困局的关键在于推动产业竞争逻辑彻底转变，引导行业竞争主线从价格战，切换至前沿技术研发、产品品质质量升级、差异化解决方案层面。展望下半年，全行业持续亏损带来的现金流压力，将倒逼高成本低效产能加速市场化出清，市场供给过剩压力有望边际缓解。与此同时N型高效电池产品的差异化价值持续释放，配套行业质量、出口规范不断完善，单纯依靠低价抢占市场的竞争模式将逐步退潮。产业竞争重心向技术迭代、一体化成本管控倾斜，行业盈利水平在触底后，后续的修复窗口有望逐步打开。 容量电价完善+全球能源变局，海内外储能多极需求共振。展望2026年下半年，全球新型储能市场需求将持续高增。主要增长动力源于：一是国内大储得益于前期储备项目的启动，下半年将迎来大西北等新能源核心区域的密集并网潮，装机高增长确定性强；二是AIDC将从“需求爆发”转向“规模化部署”，配储需求持续增加；三是部分海外电网的服役周期很长，从电网安全稳定性的角度出发，大储市场需求将向“4小时及更长时长”迁移，配储需求迫切；四是用户侧市场需求在政策、能源价格