华金证券：纺织服装行业周报：10月社零回升，消费市场回暖

投资要点10月社零表现超预期，消费市场维持恢复态势。10月实现社零4.05万亿元/+4.9%，高于市场预期；较2019年同期增长9.4%，两年平均增速为4.6%，同时消费市场环比持续回暖，环比+0.8pct。分渠道看，10月线上实物商品零售表现正常、线下增速环比放缓。具体来说，1）线上1-10月，实物商品网上零售额同比增长14.6%，占社零比重23.7%，与1-9月份持平；其中10月实物商品网上零售额同比+8.7%，环比+14.2%增幅较大系双十一预售的消费贡献；2）线下，测算10月实物商品线下零售额同比增长约4.0%，弱于9月线下表现，主要为10月中下旬开始，兰州、内蒙古、黑龙江、北京等地疫情散发影响。分品类看，1）限额以上粮油食品、日用品10月分别增长9.9%、3.5%，两年平均增长分别约9.3%、7.5%。2）限额以上化妆品、纺服、金银珠宝9月同比增长约7.2%、-3.3%、12.6%；整体看今年前十个月，限额以上商品零售同比增长15.5%，较2019年同期增长10.2%，化妆品、纺织服装、金银珠宝同比分别增长16.7%、17.4%、38.1%，较2019年同期分别增长30.0%