安信证券：捷佳伟创（300724）-在手订单创新高，充分受益于TOPCon扩产浪潮

捷佳伟创(300724)2023年TOPCon大规模放量：TOPCon电池因其电池效率高、设备投资成本低、与PERC电池工艺有较大兼容性、相通性等优点，率先实现大规模量产。根据不完全统计，目前行业内TOPCon已落地产能达到131GW，在建/待建产能达到664GW。而根据InfoLink统计，到2023年底TOPCon名目产能预计将增加至629GW。公司已成为TOPCon整线设备龙头企业，在手订单创新高：在TOPCon核心镀膜环节，公司PE-Poly相较LPCVD方案，可实现原位掺杂，石英件损耗低，因此工艺更精简、良率预期更高、综合生产成本大幅降低。据公司公告，大恒能源TOPConPE-poly产线（未上SE）实现了电池平均量产转换效率25.4%+，电池良率突破97%，为目前行业最先进水平。因此，公司PE-Poly市占率已超过50%。并且自PE-poly技术成为TOPCon电池生产的主流路线以来，公司中标设备的金额占TOPCon整线设备的份额在40%以上。公司一季报显示，2023Q1公司合同负债为77.86亿元，同比增长132.08%，存货为87.84亿元，同比增长111.43%，两者