国元证券：2026年陆家嘴论坛学习心得：研究对象再校准，市场功能再强化-260625

报告要点： 事件 2026年陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕。人民银行行长潘功胜以“中国金融结构的变迁和金融市场现代化”为主题发表演讲，并宣布完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具、出台上海国际金融中心发展离岸金融行动方案、银行间市场数据报告库正式挂牌等政策安排。证监会主席吴清围绕进一步健全投融资相协调的资本市场功能发表讲话，提出深化“两创板”改革、支持上市公司并购和再融资、加快培育壮大耐心资本、进一步丰富投资产品和工具、持续提升监管效能和适应性等举措。金融监管总局相关讲话则主要围绕金融监管与全球金融治理改革。 体会一：研究对象再校准——旧尺子难以充分刻画新经济 潘功胜行长以“中国金融结构的变迁和金融市场现代化”为题，系统阐释了经济结构调整背景下融资结构的深刻变化。从经济发展阶段看，我国经济已由高速增长转向高质量发展，金融服务实体经济的重点也从宏观总量扩张更多转向结构优化。相比旧经济，科技创新和现代服务业的发展需要丰富多样的金融市场和金融生态，因此，不宜把信贷增速放缓简单理解为金融支持实体力度不足，