信达证券：中宠股份：回购股份彰显信心，经营态势良好

中宠股份(002891) 事件：公司发布股份回购公告。公司公告拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发行股票，回购股份价格不超过78.00元/股（含），拟回购资金总额不低于1亿元，不超过人民币2亿元。在本次回购股份价格上限为人民币78.00元/股的条件下，若按回购总金额上限和回购股份价格上限测算，预计可回购股份数量约256.4万股，占公司目前总股本比例为0.84%。本次回购股份后续将用于公司发行的可转债转股。 我们预计四季度自主品牌有望延续靓丽表现。我们预计公司25Q4境内业务在自主品牌推动下有望延续靓丽表现，参考蝉妈妈数据，相关品牌销售指数变化如下（非实际销售额，或存在误差仅供参考）：10-12月顽皮品牌抖音渠道销售指数分别同比+80%/+72%/53%，领先品牌抖音渠道销售指数分别同比+70%/+29%/+43%，保持较快增长。公司于11月2日召开顽皮品牌的首届全球海外代理商大会，会上提到中宠股份的产品已销往全球90个国家，其中自主品牌更已成功进入77个国家，2025年顽皮推出科学精准营养系列产品，小金盾100%鲜肉系列获得市场广泛认可，标志公司在宠物精准营养管理