华鑫证券：计算机行业点评报告：Unity：广告业务稳定增长，有望受益于AI技术赋能

事件2025年11月5日，Unity发布2025年第三季度财报。公司当季实现营收4.71亿美元，同比增长5%，环比增长7%。GAAP净利润为-1.27亿美元。调整后EBITDA为1.09亿美元，同比增长18%，环比增长21%。投资要点Q3业绩表现：收入小幅增长，盈利能力改善，经营状况良好营收端：本季度公司总收入达4.71亿美元，同比增长5%，环比增长7%。盈利端：公司GAAP净利润为-1.27亿美元，环比Q2的-1.07亿美元有所扩大。调整后EBITDA为1.09亿美元，同比增长18%，环比增长21%。其他经营指标：公司经营现金流达1.55亿美元，同比增长27%；自由现金流达1.51亿美元，同比增长31%。公司有现金、现金等价物以及受限现金19.09亿美元，资产负债表较为健康。未来业绩展望：Q4环比小幅增长2025Q4：公司指引收入在4.80-4.90亿美元（Q3为4.71亿美元），调整后EBITDA在1.10-1.15亿美元（Q3为1.09亿美元）。广告业务稳定增长，有望受益于AI技术赋能本季度公司的游戏发行运营平台GrowSolutions收入达3.18亿美元，同比增长6%，主要由