国投证券：新宝股份（002705）-Q4外销持续改善，业绩增速转正

新宝股份(002705) 事件：新宝股份公布2023年业绩快报。公司2023年实现收入146.5亿元，YoY+6.9%；实现归母净利润9.8亿元，YoY+1.6%。经折算，公司Q4单季度实现收入38.9亿元，YoY+30.7%；实现归母净利润2.4亿元，YoY+104.9%。我们认为，海外小家电需求逐步恢复，Q4新宝外销收入高增，盈利能力明显改善。 Q4外销收入显著增长，内销收入同比持平：Q4新宝单季收入增速环比Q3有所提速。分区域来看：1）Q4新宝外销收入YoY+51.6%，低基数背景下，海外小家电需求逐步复苏，公司外销收入同比大幅提升。2）国内厨房小家电消费景气较为平淡，Q4公司内销收入YoY+0.5%，较Q3有所改善（Q3内销收入YoY-13.9%）。据久谦数据，Q4摩飞、东菱线上销售额YoY-20.4%、-13.9%，我们推断摩飞、东菱单季收入仍有所承压，但降幅环比缩窄。展望后续，新宝国内自主品牌持续推出新品、拓展新渠道，内销收入有望恢复增长；海外需求持续改善，预计后续外销收入有望持续增长。Q4单季盈利能力同比明显改善：新宝Q4归母净利率为6.2%，同比+2.2pct。公司盈利