中航证券：二季度A股或为震荡，关注红利与新能源板块-260330

报告摘要 核心观点： 本周中东冲突持续，近期市场主线依旧是高油价还会持续多久，以及是否会引发全球性“滞涨”。目前看，美国与伊朗的谈判诉求存在较大分歧，当前距离和谈停战还有较大距离。叠加近日美方持续向中东增兵，不排除未来冲突有进一步升级的可能。而以色列的行动目标指向其或难以接受当前的局面，更倾向于战争延续，这将进一步降低短期内和谈停战的可能性。即使恢复部分船只有条件通行（如收费），油价或也难完全回落至战前水平，全球通胀水平或在未来一两个月逐步提升。 结合预测网站Polymarket数据，高油价的持续时间或仍将是未来一两个月市场阶段性交易主线。在此过程中，迫于中期选举以及资本市场的压力，特朗普或将反复对战局、油价等进行预期管理，导致市场短期节奏的不确定性增加，二季度市场风险偏好整体或偏保守。 但目前美伊双方仍保留了沟通渠道，有利于防止战事蔓延扩大。中期看，本轮A股经济转型牛两大驱动，AI科技革命和再通胀仍在稳步推进，本轮牛市尚未结束。在此前已经历一波全球恐慌性下跌的压力测试后，二季度即使再有调整也不应过于悲观，反而应该适度积极。 结构上可关注红利板块和新能源板块。本轮原油供给冲击或将加速推