国信证券：旭升集团（603305）-2022年年报点评：盈利能力持续提升，集成化发展和储能业务开拓新增长点

旭升集团(603305)核心观点旭升集团2022年收入同比增长47%，归母净利润同比增长70%。公司2022年实现营业收入44.54亿元，同比增长47.3%，实现归母净利润7.01亿元，同比增长69.7%，实现扣非归母净利润6.54亿元，同比增长69.6%。2022Q4实现营业收入11.89亿元，同比增长17.6%，环比下降6.5%，实现归母净利润2.16亿元，同比增长165.3%，环比增长2.6%，实现扣非归母净利润1.96亿元，同比增长172.6%，环比下降5.2%。公司伴随主流新能源客户放量，第一大客户收入贡献提升至15.31亿元（占营收比重34%），且2022年获得国内某新能源客户的定点共14个，预计年销售总金额8.6亿元，新增客户进展顺利，营收保持高增长。全产业链布局铸就核心竞争优势，叠加规模效应，盈利能力持续改善。公司2022年销售毛利率23.91%，同比-0.15pct，销售净利率15.72%，同比+2.07pct。公司2022Q1-Q4单季度毛利率分别为20.28%/22.61%/25.57%/26.26%，单季度净利率分别为12.08%/15.42%/16.53%/1