国海证券：食品行业周报：食品板块三季报业绩短期承压，收入端环比改善明显

本周观点：食品板块三季报业绩短期承压，收入端环比改善明显食品板块三季报业绩短期承压，收入端环比改善明显。受原料成本价格上涨及去年疫情高基数影响，休闲零食、速冻食品、米面粮油、调味品等板块2021前三季报业绩受到影响。我们总结了三季报业绩受到影响的主要原因：1）社区团购、直播带货等低价产品吸引流量，传统商超、菜场渠道流量出现一定程度的下滑，对调味品、休闲零食、速冻食品板块的销售产生了一定影响。2）大宗商品价格处于高位，大豆、白糖、食用油、包装耗材、能源等价格处于高位，给企业带来较高的成本压力。3）去年疫情的高基数影响，去年疫情虽然在三季度趋于稳定，但是渠道商进货囤货意愿仍然较强，今年三季度同比去年，一方面库存消化仍然进行，另一方面渠道商进货囤货意愿相对减弱。2021年第三季度，由于疫情基数效应减弱及渠道库存的消化，多家食品公司收入端环比改善明显，洽洽食品、三全食品、安井食品、千禾味业等企业收入端环比改善明显。但是促销活动进行、费用投入增加，原料端上涨，食品板块利润端短期承压。展望2021第四季度，食品板块业绩环比改善预计仍将持续。1）社区团购价格开始向传统渠道产品价格回归，社区团购火热势