国信证券：7月第2周立体投资策略周报：宽基ETF放量回流，杠杆资金退潮-260720

核心观点 核心结论：①7月第2周，资金入市合计净流出1525亿元，前一周流出412亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。 7月第2周，资金入市合计净流出1525亿元，前一周流出412亿元。资金流入方面，融资余额减少1652亿元，公募基金发行增加143亿元，ETF净申购996亿元，北上资金估算净流出197亿元；资金流出方面，IPO融资规模671亿元，产业资本净减持23亿元，交易费用120亿元。 短期情绪指标处于05年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为450%，当前处在历史上由低到高77%的分位；最近一周融资交易占比为8.53%，当前处在历史上由低到高44%的分位。 长期情绪指标处于05年以来低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.85%，当前处在历史上由高到低35%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.29，当前处在历史上