国金证券：证券行业研究：外部环境改善，优质机构杠杆上限有望提升，看好板块估值修复

事件概况 12月6日，吴清主席在中国证券业协会第八次会员大会上发表以“加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展”为主题的致辞。 事件点评 1、行业发展的大环境方面，“十五五”是加快打造国际一流投行和投资机构的战略机遇期。吴清主席表示证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，要求证券行业要不断创新金融产品、服务和组织架构，要求各证券公司要从价格竞争加快转向价值竞争。 2、监管对市场的呵护以及对降低市场波动率的努力已非常明确。证监会多次表态建设建强“防波堤防浪堤”，从政策、资金、预期对冲等方面打好稳市组合拳，坚决维护市场平稳运行，这将显著降低券商业绩的波动性。 3、监管“扶优限劣”，优质券商杠杆上限有望再提高，向一流投行进军。吴清主席表示将对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。2024年落地的《证券公司风险控制指标计算标准规定》里，不同分类评级的券商可采用不同的风险资本准备调整系数，对于优质头部券商来说变相打开了杠杆上限。当前我国头部券商与海外头部券