国信证券：交通运输行业周报：春运出行旺季可期，关注铁路公路防御性品种

核心观点航运：随着春节的临近，航运业整体货量出现环比下滑的情况，进而导致行业整体运价短期疲软。具体来看，集运方面，本周虽运价指数继续上涨，但是主要来自于美线的一枝独秀，其他航线在以色列可能停火的担忧下全线下跌，我们认为沙巴地区的矛盾或难以在短期内解决，我们预计地缘冲突或仍将反复，集运航商亦将维持谨慎，即便运力回归，亦需要较长时间，此外，在此背景下，航商仍积极推动了美线的继续提价以备战美线长协签约，可见当前联盟对运力的约束能力已大幅提升，继续看好行业运价中枢提升。油运方面，当前原油运输行业进入淡季运价表现相对疲软，但考虑到行业即将进入运力低增长甚至负增长阶段，仍看好行业运价中枢抬升，叠加当前的地缘政治因素影响及低库存，运价的向上弹性及高运价的持续性均值得期待。航空：今年是疫情以来第一个不受疫情影响的春节，民航春运需求表现旺盛，春运前9天，民航累计客运量1856.6万人次，比2023年同期增长75.1%，比2019年同期增长18.1%；春运第9天，民航客运量210万人次，环比增长0.1%，比2023年同期增长57.5%，比2019年同期增长19.8%。据在线旅游平台“去哪儿”数据显示，截至