国信证券：芯朋微（688508）-2022年收入同比减少4%，业绩考核目标彰显未来信心

芯朋微(688508)核心观点2022年收入同比减少4%，四季度收入环比增长。公司2022年营收为7.20亿元(YoY-4.46%)，归母净利润为0.90亿元(YoY-55.36%)，扣非归母净利润0.58亿元(YoY-61.82%)。其中4Q22营收1.92亿(YoY-12%,QoQ26%)，归母净利润1098万元（YoY-85%,QoQ-47%），扣非归母净利润-17.54万元。从盈利能力来看，2022年毛利率下降1.8pct至41.15%，其中4Q22毛利率为40.27%(YoY-3.2pct,QoQ-1.2pct)；全年研发费用增长43.53%至1.89亿元，研发费率提高8.8pct至26.28%，管理费率提高2.3pct至5.76%，销售费率提高0.9pct至2.31%，净利率下降14.4pct至12.35%。白电和工控类芯片收入全年增长，标准电源类芯片收入同比减少。2022年家电类芯片因适配于白电的AC-DC和GateDriver市占率大幅提升，收入3.74亿(YoY+8.28%)，占比52%，毛利率42.21%(-3.8pct)；工控功率类芯片因电力电子和电机产品客户覆盖