华金证券：煤炭行业周报：动力煤再创新高，关注三季报超预期

投资要点动力煤产业链：本周（10.8-10.15）动力煤价格延续上涨趋势，年度价格中枢持续抬升，库存水平缓慢回升。截至2021年10月15日，秦皇岛5500动力煤报收2292.50元/吨，上周五（10月8日）为1832.50元/吨，较上周上涨25.10%。2021年至今的年度均价为966元/吨，较2020年中枢上涨67.48%。未来关注主要产地供给释放进度、电厂库存水平和能耗双控等执行情况。冶金煤产业链：本周炼焦煤价格有所回落，喷吹煤价格大幅上涨。未来关注安全环保政策执行对焦煤主产地的限制和能耗双控政策对焦化厂和钢厂产量的影响等。权益观点：①当前市场仍有较大分歧，预计供暖季保供压力仍存，核增产能在一定程度上可以缓和矛盾，但是要持续观察供给释放速度以及其他扰动因素。预计供暖季煤价高位运作，具有增量优势的煤炭股更值得关注。②保供任务+长协合同导致市场煤比例大幅降低，同时除电力之外的行业用煤需求不能得到满足，市场煤弹性增强。未来无论动力煤还是炼焦煤，现货比例高和长协价格具上涨预期的煤炭股相对受益。③电价上浮限制已被上调，煤价和电价有望同步抬升中枢，具有煤+电业务特征的企业将会更加受益。④三季