东吴证券：伯特利（603596）-2022年报点评：新项目加速落地，业绩同比高增长

伯特利(603596)投资要点公告要点：公司发布2022年年报，业绩符合我们预期。2022年实现营收55.39亿元，同比+58.61%；实现归母净利润6.99亿元，同比+38.49%；实现扣非归母净利润5.88亿元，同比+36.47%。2022年Q4营收18.55亿元，同比+59.38%，环比+18.12%；归母净利润2.21亿元，同比+62.33%，环比+11.62%；扣非归母净利润1.89亿元，同比+65.53%，环比+2.40%。新项目持续落地放量，推动Q4营收环比增长。22Q4公司下游核心客户放量，奇瑞+吉利+长安产量合计125.8万辆，环比+20.7%，同时叠加各项业务加速落地，共同推动公司营收环比高增长。根据公司披露，2022年合计在研项目388项，落地量产项目169个，机械制动产品/智能电控产品分别实现营收26.6/23.7亿元，同比分别+27.0%/+86.2%。其中，盘式制动器实现销量225万套，同比+25.7%，轻量化零部件实现销量776万套，同比+19.6%，智能电控产能实现销量250万套，同比+89.8%。受益芯片供应短缺，WCBS突破海外Tier1封锁。202