东吴证券：电动车2023年3月策略：基本面4-5月触底，板块估值已到底部

中国2023年2月电动车销量52.5万辆，同环比+55.9%/+28.7%，渗透率为26.6%，符合预期。根据中汽协数据，2023年2月国内新能源汽车销量52.5万辆，同环比+55.9%/+28.7%，渗透率26.6%，环比+1.9pct。2023年国内销量降速市场已充分预期，我们预计23年国内新能源车销量900.1万辆（中性预期），同增31%，其中出口100-120万辆。2月欧洲主流9国电动车销量增速有所恢复。欧洲主流9国合计销量13.52万辆，同环比+6%/+20%，乘用车注册67.24万辆，同环比+10%/+1%，电动车渗透率20.1%，同环比-0.8/+3.3pct。美国2023年2月新车销116.14万辆，同比增长9.1%，2023年1-2月销222.67万辆，同比增长7.5%。美国2023年2月汽车销116.14万，同环比+9.1/+2.1%，1-2月累计销222.67万辆，同比增长7.5%，库存状况改善。部分燃油车开启大幅促销，短期有所冲击，但电动化大势所趋，预计6月电动车订单将明显恢复。根据乘联会数据，1月底乘用车库存量为333万台，库存周期64天，我们预计主要为燃油车