东吴证券：爱柯迪（600933）-2022年报点评：订单结构持续优化，业绩同比实现高增长！

爱柯迪(600933)投资要点公告要点：公司公布2022年年报，业绩符合我们预期。2022年实现营收42.65亿元，同比+33.05%；实现归母净利润6.49亿元，同比+109.29%；实现扣非归母净利润6.03亿元，同比+157.09%。2022年Q4实现营收12.39亿元，同比+45.10%，环比+3.83%；实现归母净利润2.41亿元，同比+678.22%，环比+24.18%；实现扣非归母净利润2.06亿元，同比+1265.50%，环比-2.73%。结构件产能爬坡导致毛利率环比下降，汇率套保+税收减免推动归母净利润率提升。公司2022年Q4实现毛利率29.54%，环比-0.5pct。推测因为慈城工厂车身结构产品开始试制爬坡，产能未能充分利用导致。公司2022年Q4交易性金融资产投资收益0.3亿元，主要因为汇率套保因素导致，同时，因为税收减免政策，公司固定资产投资带来额外税收抵扣，共同推动公司Q4归母净利润率达到19.5%，环比+3.2pct。新客户新项目不断突破，产品订单结构向新能源倾斜。2022年公司新客户和新项目的取得获得重大进展，获得国际知名Tier1，国内知名供应商及新能