西南证券：金盘科技（688676）-储能业务放量在即，乘数字化东风扶摇直上

金盘科技(688676)投资要点事件：2022年，公司实现营收47.5亿元，同比增长43.7%；实现归母净利润2.8亿元，同比增长20.7%；扣非归母净利润2.3亿元，同比增长16.2%。其中四季度公司实现营收15.6亿元，同比增长53.5%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长71.6%；扣非归母净利润0.7亿元，同比增长27.4%。主营业务发展态势向好，盈利有望逐步改善。收入端：2022年，公司实现多业务齐头并进，新能源/新型基础设施/工业企业电气配套收入分别增长49.9%/113.2%/122.2%。利润端：受上游硅钢价格上涨影响，2022年公司毛利率为20.3%，同比下降3.2pp；净利率为6%，同比下降1.2pp，但拐点初显:22Q3毛利率环比+1.4pp，22Q4环比+2pp。我们认为，公司受益产能释放后的规模效应以及高毛利的数字化业务占比提升，公司盈利能力有望逐步恢复向上。费用端：公司费用率管控优异，2022年销售/管理/财务费用率分别为3.4%/10.1%/-0.1%，分别同比下降0.1/0.3/1.2pp。行业高景气提振公司发展。干式变压器：2023年国家将持续推进电网