太平洋证券：中国重汽（000951）-重卡周期上行，龙头率先受益

中国重汽(000951) 事件：公司发布2024半年报，上半年营业收入244.01亿元，同比+20.87%；归母净利润6.19亿元，同比+24.68%；扣非净利润5.82亿元，同比+18.15%。其中Q2单季度实现收入129.74亿元，同比+18.23%，环比+13.54%；归母净利润3.44亿元，同比+26.60%，环比+25.71%；扣非净利润3.19亿元，同比+17.73%，环比+21.54%。 盈利能力持续改善，单车营收再创新高。24H1公司毛利率7.49%，同比-0.2pct，净利率3.46%，同比+0.1pct，盈利能力有所提高。Q2单季毛利率7.17%，同比环比分别-0.3/-0.7pct，净利率3.68%，同比环比分别+0.4/+0.5pct。单车营收27.38万元，同比+1.65万元，创近十年新高，经分析，主要系公司高端产品比例持续增长，燃气重卡销量暴增。上半年公司期间费率2.68%，同比+0.4pct，主要系研发投入持续增长。其中，销售/管理/研发/财务费率分别为0.75%/0.79%/1.65%/-0.50%，同比分别-0.6/+0.4/+0.7/-0.0pct。