国信证券：中国电信（601728）-全面实施云改数转，2023年云业务收入目标千亿

中国电信(601728)核心观点2022年可比净利润增长12.5%。公司22年收入4750亿元，同比增长9.4%，其中服务收入4349亿元，同比增长8.0%；EBITDA为1304亿元，同比增长5.2%；净利润为276亿元，同比增长6.3%，若剔除21年出售子公司收益，可比净利润同比增长12.5%；ROE（平均）6.4%，同比增加0.1pct。22年Q4营收1171亿元，同比增长8.8%。归母净利润30.5亿元，同比增加16.2%。收入端:1）基础业务稳步发展，同比增长4%。5G用户渗透率同比提升18.1pct达到68.5%，成为移动通信服务主要增长驱动力，移动通信服务收入1910亿元，同比增长3.7%。智慧家庭收入同比增长21%，成为固网收入增长（同比增长4.4%）主要驱动力。2）产业数字化业务同比增长19.7%；云业务收入持续翻番。产业数字化业务拉动服务增长贡献4.7pct（服务增长8pct），22年占通服收入比达27%；其中天翼云营收同比增长108%，且市占率持续提升排名前三，截止22Q3的IDC数据，IaaS份额11.6%，IaaS+Paas份额10%。公司IDC机架数已达到5